顺丰控股(002352):归母净利润同比+23.51％,持续向新兴板块渗透-2024年业绩点评

# 核心观点

   1. 收入增长：2024年公司实现营业收入2844.20亿元，同比增长10.07%；归母净利润101.70亿元，同比增长23.51%。第四季度表现尤为突出，营收和净利润分别同比增长11.76%和29.61%。

   2. 业务结构优化：传统优势业务稳健增长，新兴业务板块全面开花。时效件、经济件件量分别同比增长12%和18%，国际快递收入同比增长超20%。

   3. 成本控制：通过优化中转场、运输模式及末端环节，提升运营效率，全年毛利率提升1.1个百分点至13.9%。

   4. 股东回报：分红比例从35%提升至40%，累计回馈股东106.6亿元，并计划常态化实施中期分红。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为120.95/143.84/164.53亿元，对应EPS分别为2.43/2.88/3.30元。给予2025年20倍PE估值，目标价48.50元，维持“中性”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济不及预期、件量不及预期、市场竞争加剧、行业监管法规变化等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。