领益智造(002600):24年AI终端硬件营收同比大增33％,人形机器人助力成长新曲线

# 核心观点

   1. 营收增长显著：2024年公司营业收入同比增长29.6%，达到442.11亿元；归母净利润为17.53亿元，同比下降14.5%。

   2. AI终端硬件业务表现突出：2024年AI终端硬件营收同比增长32.8%，占总营收的92.1%，毛利率为17.41%。

   3. 汽车及低空经济业务增长迅速：2024年该业务营收同比增长52.9%，占总营收的4.8%。

   4. 北美大客户合作深化：公司完成多个核心产品线的NPI开发及批量交付，并成功进入AI PC行业龙头客户供应链体系，预计2025年将实现量产交付。

   5. 人形机器人布局：公司已切入Figure AI机器人供应链，提供模切结构件、金属结构件等产品服务，未来有望受益于人形机器人赛道的快速发展。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025~2027年归母净利润分别为23.52亿元、30.76亿元和38.76亿元。

   - 对应2025~2027年PE分别为27倍、21倍和16倍。

   - 维持“增持”评级，理由是公司作为国内精密智造领军者，具备一站式AI终端硬件制造平台优势，并积极布局新能源车及低空经济领域，未来成长空间广阔。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动；行业竞争加剧；行业波动风险；汇率波动等。

  

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