航亚科技(688510):营收利润保持高增长,国内国际业务齐头并进-公司点评报告

# 核心观点

   1. 营收利润双增长：公司2024年实现营业收入7.03亿元（同比+29.39%），归母净利润1.27亿元（同比+40.27%），扣非归母净利润1.03亿元（同比+20.17%）。

   2. 国内外业务齐头并进：国际航发零部件业务收入3.67亿元（同比+36.04%），国内航发业务收入2.79亿元（同比+29.97%），毛利率提升显著。子公司贵州航亚产能爬坡顺利，交付能力预计持续提升。

   3. 盈利能力提升：销售毛利率为38.10%，同比提升2.32pct；销售净利率为17.99%，同比提升1.85pct。期间费用率为19.23%，同比上升1.08pct。

   4. 产能扩充与股权激励：航空发动机关键零部件产能扩大项目全面完成建设，固定资产同比增长25.10%。公司发布限制性股票激励计划，覆盖董事、高管及核心技术骨干，预计促进业绩增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为1.82亿元、2.22亿元、2.64亿元。

   - 对应估值为25倍、20倍、17倍。

   - 维持“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   1. 下游需求不及预期

   2. 产能建设低于预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。