中直股份(600038):高效整合重新启航,紧抓低空经济机遇

# 核心观点

   1. 公司概况：中直股份是国内直升机制造龙头企业，产品谱系齐全，涵盖民用直升机和通用飞机，是低空经济发展的核心企业。

   2. 经营表现：2024年营业收入同比增长11.93%，归母净利润同比减少7.98%，扣非后归母净利润同比增长19.68%。负债合计增长显著，货币资金和应收账款亦大幅增加。

   3. 战略举措：公司整合直升机总装资产，募集配套资金30亿元用于新型直升机与无人机研发、航空维修能力提升等项目，进一步扩充产品谱系，提升生产能力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年EPS分别为0.83元、0.99元和1.15元，对应PE分别为43.7倍、36.7倍和31.5倍。首次覆盖给予“增持-A”评级，基于公司整合直升机资产、完善产品谱系以及受益于通用航空和低空经济发展的预期。

  

   # 风险提示

   1. 新机型需求不及预期：新机型研发及现有型号改型可能与市场需求出现偏差。

   2. 军用直升机订单波动风险：军品采购计划性强，型号和数量可能受政策影响波动。

  

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