宏发股份(600885):继电器龙头地位持续稳固,新门类产品加速发展-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 公司是全球继电器龙头企业，市场份额稳居全球首位。

   2. 24 年业绩符合预期，营收同比增长 9.07%，归母净利润同比增长 17.09%。

   3. 继电器业务持续增长，全球市场份额提升至 40%，汽车继电器和电力继电器表现亮眼。

   4. 新门类产品加速布局，“5+”战略推动低压电器、电流传感器、熔断器等新业务发展。

  

   # 盈利预测与评级

   - 上调公司 25-26 年 EPS 分别为 1.8/2.13 元（调整前为 1.79/2.03 元），给予公司 27 年 EPS 为 2.46 元。

   - 参考可比公司估值，给予公司 25 年 23.08xPE，维持公司 25 年目标价为 41.61 元。

   - 维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；下游行业景气度不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。