瑞华技术(920099):国内稀缺的石油化工技术提供商,工艺包技术优势明显,催化剂业务将为重要增量-公司跟踪报告

# 核心观点

   1. 公司定位：瑞华技术是国内稀缺的石油化工技术提供商，工艺包技术领先，催化剂业务将成为重要增量。

   2. 技术优势：公司掌握多项核心技术，如乙苯/苯乙烯、PO/SM等成套技术，在低能耗、稳定性方面处于国内领先地位，并实现国产替代。

   3. 业绩表现：2024年营收5.55亿元，同比增长40.74%，归母净利润1.16亿元，同比增长1.8%；工艺包业务毛利率维持高位（95%-97%）。

   4. 催化剂项目：募投项目“12000吨/年催化剂”投产后将贡献重要增量，预计首年税后利润达2.8亿元。

   5. 海外布局：积极开拓国际市场，在欧洲和中东地区布局多个苯乙烯类项目，累计在手订单金额4666万元。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收预测：2024-2026年分别为5.55亿元、7.18亿元、9.56亿元，同比增速为+41%、+29%、+33%。

   - 净利润预测：2024-2026年分别为1.16亿元、1.48亿元、1.89亿元，同比增速为+1.70%、+27%、+28%。

   - 评级：首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济景气不达预期，主要客户销量不达预期，下游行业产能过剩及市场景气度下滑，募投项目进展不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。