中信特钢(000708):积极调整产品结构,盈利能力稳健

# 核心观点

   1. 积极调整产品结构：公司通过优化产品结构，提升重点品牌产品的市场竞争力，轴承钢销量同比增长6%，能源用钢销量创历史新高。

   2. 下游行业表现分化：汽车行业营收占比同比增加0.2个百分点，轴承行业营收占比同比增加0.3个百分点。

   3. 子公司业绩分化明显：兴澄特钢净利润同比下降4.8%，大冶特钢净利润同比下降21%，青岛特钢净利润同比增长121%。

   4. 现金流强劲：公司顶住行业周期波动，经营性净现金流达107.4亿元，同比增长0.8%。

   5. 分红持续高比例：公司连续7年分红比例接近或超过50%，累计现金分红比例达到52.5%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 收入预测：预计2025-2027年收入分别为1106亿元、1120亿元和1234亿元。

   - 净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为57.2亿元、61.2亿元和66.0亿元。

   - 评级：维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   钢材需求下滑，市场竞争加剧，原辅料价格抬升。

  

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