中国交建(601800):主业稳健发展,海外及新兴业务增长亮眼-2024年年报点评报告

# 核心观点

   1. 主业稳健增长：2024年公司实现营业收入7719亿元，同比增长1.74%；归母净利润234亿元，同比下降1.81%。经营现金流净额125.06亿元，同比增长3.69%，连续3年增长。

   2. 基建建设承压逆势向上：基建建设收入6814亿元，同比增长2.3%；疏浚业务与其他业务收入分别增长11.1%和34.7%。新签订单1.88万亿元，同比增长7.3%，为未来发展提供支撑。

   3. 海外及新兴业务快速增长：境外收入1352.61亿元，同比增长16.39%；新签海外订单3597亿元，同比增长12.5%。新兴业务新签订单额7053亿元，同比增长46.4%，其中水利、能源工程类项目分别增长109.8%和146.4%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为246.37亿元、262.16亿元和287.5亿元，对应PE分别为6.1倍、5.8倍和5.2倍。维持“增持”评级，考虑到新兴业务增速较快，具备一定溢价空间。

  

   # 风险提示

   房地产行业持续下行；地方化债风险持续；海外业务增长不及预期；新兴业务增速可能有波动；数据引用风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。