顺丰控股(002352):全年归母净利破百亿,看好盈利能力继续提升的潜力

# 核心观点

   1. 全年归母净利润破百亿，同比增长23.5%，盈利能力持续提升。

   2. 时效快递收入增长稳健，经济快递、快运及供应链国际业务表现亮眼。

   3. 盈利能力改善得益于多网融通降本增效、聚焦中高端快递以及快运和同城业务的盈利提升。

   4. 资本开支缩减，经营韧性增强，有望平稳穿越经济周期。

   5. 公司重视投资者回报，实施回购并提高分红比例。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年归母净利润分别为101.7亿元、（预测值待补充）、（预测值待补充），维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济不及预期；市场拓展低于预期。

  

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