应流股份(603308):燃机领域订单高增,合同负债大幅提升

# 核心观点

   1. 燃机领域订单高增：公司2024年燃机领域新接订单同比增长103%，在手订单超12亿元，合同负债显著提升至1.82亿元，看好2025年燃机叶片收入加速增长。

   2. 可转债预案发布：公司拟募资不超过15亿元用于叶片机匣加工涂层项目等，提升高温合金产品竞争力和附加值，形成完整生产链并创造新的业绩增长点。

   3. 低空业务进展顺利：子公司应流航空在无人机涡轮混动系统领域与翊飞航空合作，顺丰集团首批订购百架ES1000大型无人运输机，看好低空经济领域订单增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司营业收入分别为31.7/39.5/50.1亿元，归母净利润分别为4.5/6.3/8.9亿元，对应PE为28/20/14X，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   人民币汇率波动；原材料价格波动；下游需求不及预期；低空应用场景推广不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。