皖通高速(600012):24年盈利略超预期,路产收购完成-年报点评

# 核心观点

   1. 营收增长：皖通高速2024年实现营收70.92亿元，同比增长6.94%；归母净利润16.69亿元，同比增长0.55%，略超市场预期。

   2. 盈利差异原因：折旧摊销、养护成本同比下降，金融资产投资收益增长是主要贡献因素。

   3. 分红情况：公司拟派发2024年度含税股息0.604元/股，分红比例维持60%，A股、H股股息率达到3.6%、6.1%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年归母净利润上调9.7%至18.8亿元；

   - 2026年归母净利润下调5.6%至17.4亿元；

   - 首次引入2027年预测为16.2亿元，盈利同比下滑主要考虑高界高速改扩建的影响。

   评级维持“买入”。

  

   # 风险提示

   出行意愿下降，路网变化超预期，资本开支超预期，费率下调。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。