坚朗五金(002791):需求下行致业绩承压,海外业务加快拓展-2024年报点评

# 核心观点

   1. 收入下滑：2024年公司实现营收66.38亿元，同比下降14.92%，主要因建筑行业需求承压，与地产直接关联的产品下降较多。

   2. 公建类产品表现亮眼：点支承幕墙等公建类产品增速较高，同比增长11.35%。

   3. 海外布局加速：境外业务营收8.84亿元，同比增长14.72%，占比提升至13.32%，毛利率高于境内业务，有望优化整体毛利率。

   4. 毛利率稳定但费用率上升：全年毛利率略降0.6个百分点至31.7%，期间费用率同比上升1.7个百分点至26.8%。

   5. 净利率下滑：资产减值损失增加及费用率上升导致净利率同比下降2.7个百分点至1.8%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营收分别为65.81亿元、69.44亿元和74.45亿元，归母净利润分别为2.14亿元、2.69亿元和3.33亿元，对应EPS为0.61元/股、0.76元/股和0.94元/股。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游行业波动风险

   - 原材料价格上涨风险

   - 新品培育不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。