中远海特(600428):运力规模创新高,盈利高增-年报点评

# 核心观点

   1. 营收与净利润增长显著：中远海特2024年实现营收167.8亿元（同比增长37.6%），归母净利润15.3亿元（同比增长43.8%），扣非净利润13.0亿元（同比增长73.5%）。

   2. 运力规模创历史新高：截至2024年末，公司船舶数量达151艘（同比增长19.9%），特种船队规模全球第一。

   3. 主力船型盈利亮眼：多用途船和重吊船毛利显著提升，受益于风电设备出口增长；纸浆船收入与毛利大幅增长，船队规模跃居世界第二。

   4. 分红率维持高位：公司宣布年末每股派息0.279元，全年分红率为50%。

   5. 未来展望：2025年计划新增53艘船舶，预计船队规模将增长35.1%，进一步推升盈利。中长期看好特种船业务布局，供需稳定，周期波动较小。

  

   # 盈利预测与评级

   - 净利润预测：上调2025/26年净利润预测至19.2亿元和22.2亿元（同比增长30%/42%），新增2027年净利润预测为24.7亿元。

   - 目标价调整：基于1.5x 2025E PB，上调目标价15%至7.6元（前值6.6元）。

   - 评级维持：“增持”。

  

   # 风险提示

   全球经济衰退；运价低于预期；地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。