拓邦股份(002139):营收突破百亿大关,机器人撬动第二增长极

# 核心观点

   1. 营收突破百亿大关：2024年公司营业收入达105.01亿元，同比增长16.78%；归母净利润6.71亿元，同比增长30.25%。

   2. 工具与家电板块表现亮眼：受益于北美市场复苏和AI推动的家电智能化升级，工具与家电收入合计79.81亿元，同比增长25.48%，毛利率提升0.25个百分点至23.17%。

   3. 储能业务深化海外布局：BMS累计出货超26GWh，智能汽车业务收入增长显著，激光雷达电机和液冷超充技术实现突破。

   4. 机器人领域技术领先：构建行业领先的空心杯电机8mm、10mm产品平台，灵巧手模组精度达0.1mm级，获多家头部厂商送样。

   5. 维持“买入”评级：预计2025-2027年营业收入分别为122.94/143.45/164.13亿元，归母净利润分别为7.93/9.42/11.29亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为122.94/143.45/164.13亿元，同比增速分别为17.07%/16.69%/14.41%；归母净利润分别为7.93/9.42/11.29亿元，同比增速分别为18.13%/18.75%/19.86%。鉴于公司凭借“四电一网”技术优势，有望受益AI+硬件及机器人产业化趋势，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   人形机器人产业化不及预期的风险；原材料涨价的风险；行业竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。