东方证券(600958):投资业务驱动增长,受益增量资金入市-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 公司 2024 年营收/归母净利润预计为 191.9/33.5 亿元，同比分别增长 12.29%/21.66%，加权平均 ROE 同比提升 0.69pct 至 4.14%。

   2. 投资业务是业绩增长的主要驱动力，投资净收入同比增长 81.16%至 53.84 亿元，但 Q4 受固收市场波动影响环比下降 54.57%。

   3. 资管和经纪业务收入同比分别下降 33.9%和 9.7%，拖累整体业绩。

   4. 政策推动中长期机构资金入市，公司通过优化投研体系和丰富产品线有望把握市场机遇。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025 年目标价为 11.98 元/股，对应 29.82xPE 和 1.29xPB。

   - 维持“增持”评级。

   - 调整后盈利预测：2025-2027 年 EPS 分别为 0.40、0.41 和 0.43 元（调整前 2025-2026 年为 0.54/0.58 元）。

  

   # 风险提示

   权益市场大幅波动。

  

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