中航光电(002179):多元化业务布局推动全年业绩增长,行业景气度复苏助力四季度边际改善-年报点评报告

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营收206.86亿元，同比+3.04%；归母净利润33.54亿元，同比+0.45%；扣非归母净利润32.78亿元，同比+1.03%，整体业绩稳步增长。

   2. 四季度边际改善：2024年Q4营收65.91亿元，同比+39.77%，环比+34.56%；归母净利润8.41亿元，同比+88.79%，环比-0.43%，显示下游订单修复和行业高景气度。

   3. 费用率与存货：2024年期间费用率为18.75%，同比+0.69pcts；存货占营收比为22.72%，整体可控，资产周转良好。

   4. 业务布局：公司加速布局新兴产业，包括民用航空、卫星互联网、数据中心等，并推进多个产业基地建设，夯实主业发展基础。

   5. 未来展望：预计军工订单有望释放，新能源汽车、低空经济等高景气度业务将推动长期业绩稳定增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为40.48亿元、47.53亿元和56.32亿元，对应PE分别为21.95X、18.69X和15.78X。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   成本管理风险，质量风险，股价波动性风险，主观性风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。