金地集团(600383):现金流改善,静待投资重启-2024年报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：公司2024年实现营业收入753.44亿元，同比下降23.22%；归母净利润亏损约61.15亿元，主要由于开发业务结转规模下降、结算毛利率下滑至14.11%，以及计提资产减值准备32.53亿元。

   2. 销售与土储：2024年签约销售面积471.4万平方米，同比下降46.2%；销售金额685.1亿元，同比下降55.4%。土地储备总规模约2916万平方米，同比减少28.9%，一、二线城市占比约77%。

   3. 偿债与现金流：公司资产负债率为64.8%，扣除合同负债后为59.7%，较2023年降低1.6个百分点；净负债率49.1%。经营活动产生的现金流量净额136.2亿元，同比上升521.20%，偿债压力显著缓解。

   4. 多元化业务：商业物业、写字楼、产业地产、长租公寓及代建业务均保持稳定运营，其中代建业务已布局全国超60座城市，累计签约管理面积达3831万平方米。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年归母净利润预测为-23.6亿元，2026年为0.34亿元，2027年为3.49亿元。

   - 维持“持有”评级，主要基于公司现金流改善、债务压力缓解以及未来可能的拿地重启。

  

   # 风险提示

   房地产销售不及预期、市场竞争加剧风险、商业运营提升不及预期。

  

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