招商轮船(601872):24Q4归母净利17.4亿,同比+61％,多元业务布局稳健兼具弹性-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司整体业绩：2024年全年营业收入为258亿元，同比微降0.32%；归母净利润为51.1亿元，同比增长5.6%。Q4单季归母净利润为17.4亿元，同比大幅增长61%，显示公司盈利能力显著提升。

   2. 分业务表现：

   - 油运业务仍是核心盈利来源，尽管行业景气度下半年有所下滑，但公司VLCC船队TCE跑赢指数，成本控制得当。

   - 散运业务稳固“基石”项目利润，同时提升即期经营能力，业绩贡献大幅增长。

   - 集运业务在Q4抓住区域市场旺季机会，单季盈利创2022年后新高。

   3. 利润分配：公司拟派发现金红利每股0.156元，全年合计派现20.8亿元，占归母净利润的40.7%，分红比例较高。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为62.7亿元、71.7亿元和81.9亿元，对应EPS为0.77元、0.88元和1.01元。

   - 评级与目标价：给予“推荐”评级，目标价7.7元，较当前价有21%的上涨空间。

  

   # 风险提示

   美湾/中东等产油国出口超预期下滑，需求不及预期，成本大幅增加等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。