南钢股份(600282):2024年业绩逆周期增长,先进产品利润增益突出-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：南钢股份2024年实现营业收入618.1亿元，同比减少14.79%；归母净利润22.61亿元，同比增长6.37%。在行业整体利润下降50.3%的背景下，公司实现逆势增长，抗周期下行能力优异。

   2. 先进钢材产品贡献突出：2024年公司先进钢铁材料销量261.49万吨，毛利率17.17%，同比增加1.14个百分点，毛利总额占钢材产品毛利总额的46.56%，对公司利润增长贡献显著。

   3. 外贸表现亮眼：出口接单量和出口量均创历史新高，分别同比增长20%和25%。公司积极开拓国际高端市场，在沙特阿美抗酸容器钢认证中成为国内唯一通过的企业，并在冷镦钢领域实现突破。

   4. 高分红政策：2024年度拟派发现金红利11.41亿元，占净利润的50.45%；2025年计划延续积极稳健的分红政策，进一步增强投资者回报。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测公司2025-2027年每股净资产分别为4.74元、4.99元和5.23元。

   - 根据可比公司2025年1.27倍的PB估值，给予目标价6.02元，维持买入评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动风险、原材料价格上涨风险、下游行业市场波动风险、新项目推进不及预期风险、订单量不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。