易普力(002096):新疆煤炭矿服和降本增效驱动业绩稳增-公司点评报告

# 核心观点

   1. 新疆煤炭矿服驱动业绩增长：2024年公司爆破服务收入同比增长15.1%，其中新疆子公司收入占比提升至44.27%。新疆煤炭产量增长17.5%，成为业绩核心驱动力。

   2. 降本增效显著：费用率同比下降0.46个百分点，原料成本下降和结构优化推动净利润率提升0.91个百分点。

   3. 未来增长可期：2025年计划营收同比增长11.89%，在手订单超300亿元，新疆、西藏高景气区域支撑订单增长，新并购产能进一步增厚业绩。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2025/2026/2027年分别为95.92/108.08/116.98亿元，同比增长12.25%/12.67%/8.23%。

   - 净利润预测：2025/2026/2027年分别为8.57/10.61/11.51亿元，同比增长20.14%/23.8%/8.55%。

   - 评级：维持“强烈推荐”评级，当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为17.54/14.16/13.05倍。

  

   # 风险提示

   宏观经济下行风险；原材料价格波动风险；企业安全生产风险。

  

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