顺丰控股(002352):各业务协同增长,成本效率优化,业绩创历史新高

# 核心观点

   1. 业绩表现：顺丰控股2024年全年营业收入为2844亿元，同比增长10.1%；归母净利润为102亿元，同比增长23.5%。四季度营业收入775.6亿元，同比增长11.8%，归母净利润25.5亿元，同比增长29.6%。

   2. 业务增长：各业务板块收入整体实现良好增长，速运物流业务量达132.6亿票，同比增长11.5%；时效快递、经济快递、快运业务收入分别同比增长5.8%、11.8%和13.8%。

   3. 成本优化：公司通过多网融通战略、优化网络结构及无人化自动化等方式降低成本，全年毛利润率提升至12.93%，同比提高1.11个百分点；费用率整体下降，归母净利润率达3.58%，同比提高0.39个百分点。

   4. 分红与股东回报：公司2024年现金分红率达到40%，同比提高5个百分点，股东回报持续提升。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营业收入预计分别为3105.2亿元、3359.6亿元和3600.8亿元，同比分别增长9.2%、8.2%和7.2%。

   - 归母净利润预计分别为116.9亿元、129.5亿元和142.0亿元，同比分别增长15.0%、10.8%和9.6%。

   - 评级维持“买入”。

  

   # 风险提示

   宏观经济下滑，业务拓展不及预期，快递市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。