微光股份(002801):24年业绩恢复增长,看好公司新产品发展-年报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润增长：公司2024年全年实现收入14.09亿元，同比增长11.12%；归母净利润2.2亿元，同比增长82.16%。

   2. 境外收入占比提升：境外收入7.72亿元，同比增长15.2%，收入占比达到54.8%（较23年提升2个百分点）。

   3. 伺服电机业务突破：伺服电机收入1.07亿元，同比增长18.97%，收入占比由23年的7.13%提升至7.63%。政策鼓励高效节能电机发展，有望推动公司伺服电机业务进一步增长。

   4. 新产品开发与量产：公司完成储能行业防爆型电动执行机构、无框力矩电机等新产品的开发，并实现A2系列EC风机、AGV用低压伺服电机等量产。研发投入5735.89万元，占营收比例4.07%。

   5. 理财产品影响利润：公司确认公允价值变动损失1.1亿元（累计3.1亿元），但对公司正常经营无重大影响。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营收预测：16.14/18.12/20.05亿元

   - 2025-2027年归母净利润预测：3.36/4.08/4.65亿元

   - 当前PE估值：26.6/21.9/19.2倍

   - 投资评级：维持“强烈推荐”

  

   # 风险提示

   国际贸易不确定性风险、行业竞争加剧

  

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