微光股份(002801):24年业绩恢复增长,看好公司新产品发展-年报点评
招商证券 2025-03-29发布
# 核心观点
1. 收入与利润增长:公司2024年全年实现收入14.09亿元,同比增长11.12%;归母净利润2.2亿元,同比增长82.16%。
2. 境外收入占比提升:境外收入7.72亿元,同比增长15.2%,收入占比达到54.8%(较23年提升2个百分点)。
3. 伺服电机业务突破:伺服电机收入1.07亿元,同比增长18.97%,收入占比由23年的7.13%提升至7.63%。政策鼓励高效节能电机发展,有望推动公司伺服电机业务进一步增长。
4. 新产品开发与量产:公司完成储能行业防爆型电动执行机构、无框力矩电机等新产品的开发,并实现A2系列EC风机、AGV用低压伺服电机等量产。研发投入5735.89万元,占营收比例4.07%。
5. 理财产品影响利润:公司确认公允价值变动损失1.1亿元(累计3.1亿元),但对公司正常经营无重大影响。
# 盈利预测与评级
- 2025-2027年营收预测:16.14/18.12/20.05亿元
- 2025-2027年归母净利润预测:3.36/4.08/4.65亿元
- 当前PE估值:26.6/21.9/19.2倍
- 投资评级:维持“强烈推荐”
# 风险提示
国际贸易不确定性风险、行业竞争加剧
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