广州酒家(603043):24年利润承压,股权激励彰显发展信心-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司实现营业收入51.2亿元，同比增长4.6%；归母净利润4.9亿元，同比下降10.3%。其中，餐饮服务收入增长较快，广东省外及境外市场表现亮眼。

   2. 业务结构变化：月饼系列产品收入占比下降，高毛利率产品收入减少，导致整体毛利率承压。餐饮业务收入提升，但低毛利率拖累整体盈利水平。

   3. 市场拓展与创新：公司加大全国化布局力度，重点开拓北京、上海等一线城市，并积极拓展境外市场。同时推出新业态如“广州酒家?小厨”和速冻体验店，推动产品创新。

   4. 股权激励计划：公司发布股权激励草案，设定未来三年收入增长目标（2025-2027年分别不低于16%/28%/40.85%），并强调现金分红比例提升至55.28%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为5.51亿元、6.12亿元和6.78亿元，对应PE分别为17x/15x/13x，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   食品安全风险、原材料价格上涨风险、产能投放延期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。