邮储银行(601658):主动调费优化结构,夯实资本规模稳增-2024年报点评

# 核心观点

   1. 经营表现：邮储银行2024年营业收入为3,487.75亿元，同比增长1.83%；归母净利润为864.79亿元，同比增长0.24%。资产规模达17.08万亿元，同比增长8.64%，其中贷款规模增长9.38%，对公及个人贷款均实现较快增长。

   2. 负债与成本优化：存款规模达15.29万亿元，同比增长9.54%，负债成本持续优化，付息负债平均付息率同比下降10BP至1.47%。利息净收入增速提升至1.53%，非息收入增长3.21%，理财、托管及投资银行业务表现亮眼。

   3. 资产质量与资本充足：不良率为0.90%，拨备覆盖率为286%，资本充足率进一步夯实，标准法下核心一级资本充足率为9.56%。

   4. 储蓄代理费率调整：邮储银行主动下调储蓄代理费率，预计2024年节省代理费35.03亿元，进一步优化揽储成本。

  

   # 盈利预测与评级

   预计邮储银行2025-2027年归母净利润增速分别为3.51%、3.92%和4.62%，维持其零售大行定位及资产质量稳健的优势。

  

   # 风险提示

   经济超预期下行，政策出台不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。