领益智造(002600):加码"人眼折服"四大业务,助力未来业绩增长-年报点评

# 核心观点

   1. 营收增长显著：2024年公司实现营收442.11亿元，同比增长29.56%；归母净利润17.53亿元，同比下降14.50%。Q4收入创历史新高，达127.27亿元，同比增长34.28%，环比增长2.93%。

   2. 业务表现分化：

   - AI终端业务营收407.31亿元，同比增长32.75%，受益于AI赋能下游需求；

   - 汽车及低空经济业务营收21.17亿元，同比增长52.90%；

   - 其他业务营收13.63亿元，同比下降33.73%，主要因清洁能源业务订单减少。

   3. 毛利率承压：2024年公司毛利率为15.77%，同比下滑4.17个百分点，主要由于新业务尚未实现规模化。费用率优化明显，期间费用率为8.58%，同比下降2.42个百分点。

   4. 未来增长动力：围绕机器人、AI眼镜、折叠屏和服务器四大领域布局，公司有望通过技术积累和市场拓展实现业绩持续增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-26年营业收入预计为501.41亿元、590.80亿元，同比分别增长13.42%、17.83%；新增2027年营收预测为692.67亿元，同比增长17.24%。

   - 2025-26年归母净利润预计为25.00亿元、34.03亿元，同比分别增长42.58%、36.10%；新增2027年净利润预测为41.93亿元，同比增长23.23%。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   "下游需求不及预期，行业竞争加剧，国际贸易政策变动风险，汇率波动风险。"

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。