微光股份(002801):冷链电机产能释放提速,布局"人形机器人+深海科技"新赛道-点评报告

# 核心观点

   1. 公司发布 2024 年年报：

   - 营业收入 14.1 亿元，同比增长 11%，增幅较 2023 年扩大 6pct。

   - 归母净利润 2.2 亿元，同比增长 82%，ROE 提升至 14%。

   - 累计确认中融信托公允价值损失比例已达 80%，未来将轻装上阵。

   2. 全球冷链电机龙头：

   - 增产后有望受益全球冷链设备扩容，伺服电机保持高增。

   - 战略布局人形机器人和深海科技电机，打开成长空间。

   3. 核心看点：

   - 冷链电机主业：ECM 电机营收占比提升，外销收入亮眼；产能扩张助力增长，数字化车间控本提效。

   - 伺服电机第二增长极：持续拓品，进入半导体、3C 行业及 AGV 领域。

   - 战略新兴布局：空心杯、无框力矩电机开发进展顺利，与西北工业大学合作推进空天海项目。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025~2027 年归母净利润预计为 3.7、4.6、5.2 亿元，对应 PE 倍数为 24、19、17 倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 全球冷链设备增长放缓；

   - 人形机器人量产不及预期；

   - 贸易摩擦。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。