微光股份(002801):冷链电机产能释放提速,布局"人形机器人+深海科技"新赛道-点评报告
浙商证券 2025-03-28发布
# 核心观点
1. 公司发布 2024 年年报:
- 营业收入 14.1 亿元,同比增长 11%,增幅较 2023 年扩大 6pct。
- 归母净利润 2.2 亿元,同比增长 82%,ROE 提升至 14%。
- 累计确认中融信托公允价值损失比例已达 80%,未来将轻装上阵。
2. 全球冷链电机龙头:
- 增产后有望受益全球冷链设备扩容,伺服电机保持高增。
- 战略布局人形机器人和深海科技电机,打开成长空间。
3. 核心看点:
- 冷链电机主业:ECM 电机营收占比提升,外销收入亮眼;产能扩张助力增长,数字化车间控本提效。
- 伺服电机第二增长极:持续拓品,进入半导体、3C 行业及 AGV 领域。
- 战略新兴布局:空心杯、无框力矩电机开发进展顺利,与西北工业大学合作推进空天海项目。
# 盈利预测与评级
- 2025~2027 年归母净利润预计为 3.7、4.6、5.2 亿元,对应 PE 倍数为 24、19、17 倍。
- 维持“买入”评级。
# 风险提示
- 全球冷链设备增长放缓;
- 人形机器人量产不及预期;
- 贸易摩擦。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。