上海沿浦(605128):2024年业绩高增,汽车整椅业务可期-系列点评十一

# 核心观点

   1. 2024年业绩高增：公司实现营收22.76亿元，同比+49.9%；归母净利润1.37亿元，同比+50.3%。Q4单季度营收7.78亿元，同比+55.9%，环比+52.2%。

   2. 汽车整椅业务可期：公司承接众多自主品牌及造车新势力项目订单，并逐步进入量产；以“打包供应”模式为主，提升产品附加值及销售单价；毛利率达17.4%，同比+1.2pct。

   3. 客户积极开拓：从李尔系到全面覆盖主流Tier 1，新增订单预计带来60.59亿元收入，年化收入贡献12.12亿元。

   4. 中长期成长空间打开：铁路集装箱业务已量产并增厚业绩；高铁整椅业务正在研发实验阶段，未来有望进一步提升公司竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年收入分别为31.39/40.91/51.14亿元，归母净利润分别为2.04/2.97/3.86亿元，对应EPS为1.48/2.15/2.79元。维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   汽车销量不及预期、汽车骨架及座椅总成业务拓展不及预期、竞争加剧、原材料价格波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。