海尔智家(600690):经营稳健,发布A股回购计划-年报点评报告

# 核心观点

   1. 经营稳健：公司2024年实现营业总收入2859.81亿元，同比增长4.29%；归母净利润187.41亿元，同比增长12.92%。其中，Q4单季收入和利润分别增长9.88%和3.96%。

   2. 品类表现分化：空调、冰箱、水家电、洗衣机收入实现正增长，厨电收入略有下滑。

   3. 盈利能力提升：毛利率同比提升0.3个百分点至27.80%，净利率为6.85%。财务费率受海外加息影响有所恶化。

   4. 现金流改善：Q4经营性现金流净额126.67亿元，同比增长5.04%；销售商品收到的现金大幅增长34.67%。

   5. 回购计划与分红：公司拟回购A股股份用于员工持股计划，并将分红比例提升至48%，彰显信心。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为210.83亿元、237.21亿元和263.62亿元，同比增长12.5%、12.5%和11.1%，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。