中信建投(601066):单季利润翻倍、全年增速回正,成本管控显效-2024业绩点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：中信建投实现营业收入211.3亿元（同比-9.1%），归母净利润72.2亿元（同比+2.7%），全年利润增速回正。单四季度净利润29.3亿元，同比增长118%，环比增长103%。

   2. 业务表现：投资、经纪业务增长是全年利润的主要驱动力。经纪业务新开户199.0万户（同比+62.7%），高净值客户数量创近5年新高；投行业务受股权发行节奏影响，规模承压但项目储备丰厚。

   3. 成本管控：公司全年管理费用同比下降12.6%，管理费率下降1.92个百分点至53.5%。

   4. 投资业务：投资收益率同比提升0.15个百分点至2.64%，权益OCI配置提升，场外衍生品业务规模有所下滑。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年中信建投归母净利润分别为87.1亿元、91.5亿元和96.8亿元，同比分别增长21%、5%和6%。当前收盘价对应2025-2027年动态PB分别为2.23x、2.06x和1.90x。评级为“推荐（维持）”。

  

   # 风险提示

   经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓。

  

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