航亚科技(688510):国际业务持续突破,看好公司长期成长-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：航亚科技2024年实现营收7.03亿元（yoy+29.39%），归母净利润1.27亿元（yoy+40.27%）。其中Q4营收1.83亿元（yoy+27.02%，qoq+1.50%），归母净利润3377.58万元（yoy+63.02%，qoq+32.25%）。

   2. 业务增长：国际发动机零部件收入同比增长36.04%，国内压气机叶片业务同比增长62.77%，医疗产品受集采影响同比下降11.55%。

   3. 毛利率提升：综合毛利率为38.53%，同比提升2.54个百分点，主要得益于产品结构优化和规模效应提升。

   4. 行业趋势：全球航空供应链瓶颈加剧，航亚科技作为国内精锻叶片龙头，有望受益于国际订单外溢。

   5. 产能扩张：公司航空发动机关键零部件产能扩大项目全面完成，自动化、智能化产线投入运行，为未来增长奠定基础。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年EPS预测分别为0.66/0.89/1.17元。

   - 可比公司2025年Wind一致预期PE均值为33倍，给予航亚科技2025年34倍PE，目标价22.44元（前值23.76元）。

   - 投资评级：维持“买入”。

  

   # 风险提示

   量价及需求不及预期，原材料价格波动风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。