舍得酒业(600702):激励落地,目标积极

# 核心观点

   1. 激励计划：舍得酒业公布2025年限制性股票激励计划，授予不超过203.66万股（约占总股本0.61%），激励对象包括高管及核心骨干人员共168人。行权价格为28.78元/份。

   2. 业绩考核目标：以2024年为基础，2025-2027年营业收入增速不低于20%/36%/55%，或归母净利润增速不低于164%/231%/309%。每年完成其一即可解锁。

   3. 复苏预期：公司2024年受外部环境影响，营收和利润有所下滑；2025年预计稳步复苏，聚焦四大核心大单品（藏品、品味舍得、舍之道、T68），坚持品牌向上、渠道向下策略，推动市场竞争力。

   4. 长期战略：股权激励落地，经营活力提升，未来三年目标积极，体现公司对稳健发展的信心。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年EPS分别为1.24元、1.33元、1.51元。

   - 参考可比公司2025年平均PE为56倍，给予舍得酒业2025年56x PE，目标价69.44元。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧、宏观经济表现低于预期、食品安全问题。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。