中远海能(600026):归母净利润+19.37％,外贸油运积极拓展西方市场-2024年年报点评

# 核心观点

   - 营业收入：2024年实现232.44亿元，同比增长2.25%，其中第四季度实现61.00亿元，同比下滑1.59%。

   - 归母净利润：2024年实现40.37亿元，同比增长19.37%，其中第四季度实现6.21亿元，同比由亏转盈。

   - 扣非归母净利润：2024年实现39.79亿元，同比下滑3.77%，其中第四季度实现6.29亿元，同比下滑22.37%。

   - 运量与周转量：2024年实现运量（不含期租）1.80亿吨，同比增长3.8%；运输周转量（不含期租）6040亿吨海里，同比增长13.6%。

   - 油运业务：外贸油运积极拓展西方市场，保持货源多元化；VLCC航线多元化局势良好，大西洋航线营运天占比45%，中东航线营运天占比53%。外贸油运营收同比增长4.1%，毛利润同比下滑13.5%；内贸油运营收同比下滑4.8%，毛利润同比下滑0.9%。

   - LNG运输业务：船队规模稳步扩张，2024年实现营收22.29亿元，同比增长22.4%，毛利润同比增长25.23%，归母净利润同比增长2.66%。

   - LPG运输与化学品运输业务：LPG运输营收同比下滑18.6%，毛利润同比下滑8.7%；化学品运输营收同比下滑19.1%，毛利润同比增长47.9%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025～2027年实现营业收入分别为265.50、281.14、288.00亿元，同比增长14.22%、5.89%、2.44%；实现归母净利润分别为46.84、51.88、54.77亿元，同比增长16.05%、10.75%、5.56%。对应EPS为0.98、1.09、1.15元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   - OPEC+原油减产超预期

   - 船队规模扩张超预期

   - 环保监管执行力度不及预期

   - 地缘政治风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。