航天电子(600879):收入质量有望提升,无人系统发展向好-年报点评

# 核心观点

   1. 收入质量有望提升：公司通过资产整合优化业务结构，剥离低毛利率业务，聚焦宇航电子及无人系统双主业，预计整体毛利率水平将显著提升。

   2. 无人系统发展向好：子公司航天飞鸿收入连续两年高速增长，无人系统已成为国防建设重点方向，未来市场需求有望数倍增长。

   3. 资产整合持续推进：公司完成多项资产重组，包括股权转让和子公司增资整合，进一步优化业务布局，提升盈利能力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.31亿元、9.36亿元、11.61亿元（较此前预测下调）。维持“买入”评级，目标价为12.27元。

  

   # 风险提示

   新品市场拓展不及预期风险；产品降价导致毛利率下滑风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。