劲仔食品(003000):24年顺利收官,利润增长较快-年报点评报告

# 核心观点

   1. 营收与利润增长：2024年公司实现营业收入24.12亿元，同比增长16.79%；归母净利润2.91亿元，同比增长39.01%。其中Q4实现营业收入6.40亿元，同比增长11.92%，归母净利润0.77亿元，同比增长0.31%。

   2. 品类表现：鱼制品、禽类制品、豆制品等品类均实现双位数增长，鱼制品营收同比增长18.76%，销量增长20.19%；鹌鹑蛋等创新产品表现亮眼。

   3. 渠道策略：零食渠道覆盖终端超3.5万家，营收增长超100%；线上收入承压，同比下降6.15%。经销商数量增加至3406家，平均单店收入提升4.82%。

   4. 盈利能力：毛利率和净利率分别同比提升2.30pct和1.90pct至30.47%和12.17%，销售费用率上升主要由于品牌推广及电商平台投入增加。

   5. 分红计划：拟每10股派发现金红利3.0元，合计派发1.34亿元，占净利润的46.09%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营收预测：28/32/36亿元（同比+15%/+14%/+14%）。

   - 2025-2027年净利润预测：3.3/3.8/4.4亿元（同比+13%/+16%/+16%）。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动风险、产品推新不及预期风险、行业竞争加剧风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。