健盛集团(603558):业绩符合预期,期待无缝弹性持续释放-2024年度报告点评

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：2024年公司实现收入25.74亿元，同比增长12.8%，归母净利润3.25亿元，同比增长20.2%。其中Q4收入6.50亿元，同比增长4.4%，归母净利润0.62亿元，同比下降11.6%。

   2. 业务表现：

   - 棉袜业务收入19.2亿元，同比增长16%，销量增长14%，净利率为15%。

   - 无缝业务收入6.6亿元，同比增长5.6%，净利润接近0.5亿元，同比提升107%，净利率提升至7%。

   3. 费用与毛利率：Q4毛利率同比提升3.1个百分点至28.9%，销售及管理费用率提升主要受计提奖金影响。

   4. 未来展望：棉袜业务客户资源稳定，订单有望平稳增长；无缝业务产能利用率持续爬坡，盈利改善预期明确。

  

   # 盈利预测与评级

   - 上调2025-2026年EPS预测至1.07/1.24元（调整前为1.01/1.17元），新增2027年EPS预测为1.41元。

   - 给予2025年行业平均的12X PE估值，维持目标价12.92元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   下游需求不及预期，无缝盈利改善不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。