百亚股份(003006):收入增长亮眼,产品与渠道稳步拓展-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营收32.5亿元，同比增长51.8%；归母净利润2.9亿元，同比增长20.7%；扣非净利润2.5亿元，同比增长17.8%。Q4单季度营收9.3亿元，同比增长39.1%，但受短期舆情影响，净利润同比下滑12%，扣非净利润同比下滑36.8%。

   2. 产品结构优化：公司毛利率提升至53.2%，主要得益于中高端系列产品占比增加。卫生巾产品表现突出，营收增长59.9%，新品益生菌pro系列成为重要增长点。

   3. 渠道拓展：电商渠道收入同比增长103.8%，线下渠道保持较快增速，尤其在川渝、云贵陕及外围市场拓展显著。

   4. 短期舆情影响：315事件对电商尤其是抖音渠道的短期冲击较大，但公司已采取措施逐步恢复业务。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年EPS分别为0.88元、1.16元、1.47元，对应PE分别为27倍、20倍、16倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、新品开发不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。