卫星化学(002648):业绩同比增长,产业链一体化优势持续增强-公司年报点评

# 核心观点

   1. 年报业绩表现强劲：公司2024年实现营业收入456.48亿元，同比增长10.03%；归母净利润60.72亿元，同比增长26.77%。

   2. 新项目落地助力成长：建成年产10万吨乙醇胺装置，完善环氧乙烷下游布局，并成功投产80万吨多碳醇项目，形成完整产业链闭环，巩固丙烯酸产业市场地位。

   3. 加大研发投入突破技术瓶颈：未来研发中心开工建设，计划投入研发资金100亿元，引入高端人才，推动多项技术成果实现工业转化。

   4. 加速海外布局开拓全球市场：成立卫星寰球公司，产品出口量位居国内前列，与全球160多个国家和地区建立合作关系。欧洲、东北亚烯烃行业低迷为公司国际市场拓展创造条件。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025~2027年归母净利润分别为74.49亿元、110.59亿元、126.40亿元，EPS分别为2.21元、3.28元、3.75元。按照2025年EPS及12-14倍PE，合理价值区间为26.52-30.94元，维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   项目建设进展不及预期；产品价格大幅波动。

  

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