海尔生物(688139):生命科学与医疗创新双翼齐飞,平台化+全球化打开成长边界-首次覆盖报告

# 核心观点

   1. 平台化+全球化战略：海尔生物作为国内低温存储行业龙头，通过物联网技术转型为生物科技综合解决方案服务商，实现全温域覆盖和全场景多品类发展格局。公司产品已应用于全球 150 多个国家和地区，国际化布局持续深化。

   2. 低温医疗存储市场扩容：中国低温医疗存储市场规模预计从 2022 年的 67.7 亿元增长至 2027 年的 192.5 亿元（CAGR 为 23.24%），竞争格局良好。公司通过内生+外延拓展应用场景，加速新业务落地。

   3. 非存储新产业布局：公司积极开拓血液、用药自动化、实验室仪器等新赛道，非存储类新产业收入占比已达 45%，服务收入增长显著，海外非存储产品布局持续完善。

   4. 海内外双轮驱动：国内市场覆盖广泛，国际市场通过“一国一策”本地化策略实现快速增长，2023 年海外收入占比达 34.5%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收预测：预计 2024-2026 年公司营收分别为 22.84、27.18、31.98 亿元，分别同比增长 0.1%、19.0%、17.7%。

   - 净利润预测：预计 2024-2026 年归母净利润分别为 3.67、4.91、6.00 亿元，分别同比增长 -9.5%、33.6%、22.3%。

   - 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   新业务拓展不及预期，海外市场拓展不及预期，汇率波动风险，数据滞后风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。