牧原股份(002714):24年业绩强劲兑现,未来业绩可期-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：牧原股份2024年实现营收1379.47亿元，同比增长24.43%；归母净利润178.81亿元，同比大幅增长519.42%，成功扭亏为盈。其中Q4单季度实现营收411.72亿元，同比增长47.61%；归母净利润74.00亿元，同比增长405.67%。

   2. 生猪养殖业务：全年生猪销售量达7160.2万头，同比增长12.20%，占全国总出栏量的10.19%。生猪养殖收入1362.29亿元，同比增长25.88%。

   3. 成本优化：生猪完全成本从年初的15.8元/kg降至年底的13元/kg，全年平均成本为14元/kg，2025年目标进一步降至12元/kg。

   4. 屠宰业务改善：屠宰生猪1252.44万头，销售鲜、冻品等猪肉产品141.59万吨，收入242.74亿元，同比增长11.03%。屠宰业务盈利能力显著提升，单月实现盈利。

   5. 股东回报：公司计划每10股派发现金红利5.72元（含税），分红总额75.88亿元，占净利润的45.38%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计牧原股份2025-2027年归母净利润分别为211.9亿元、266.9亿元、351.3亿元，对应EPS分别为3.88元、4.89元、6.43元。维持“买入”评级，目标价为46.56元。

  

   # 风险提示

   猪价持续低迷、消费复苏不及预期、重大疾病风险等。

  

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