交通银行(601328):业绩同比转正,资产质量改善-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：交通银行2024年全年营业收入同比增长0.9%，归母净利润同比增长0.9%，实现同比转正。四季度营收和利润增速显著提升，分别同比增长8.5%和5.7%。

   2. 利息收入与支出：全年利息净收入同比增长3.5%，四季度加速增长，主要得益于利息支出同比下降及负债成本改善。

   3. 贷款与零售业务：全年贷款总额增长7.5%，其中零售贷款增长11.3%，表现亮眼。消费金融和小微贷款明显发力，信用卡、个人消费贷、经营贷增速分别为10%、90%和21%。

   4. 净息差与存款成本：全年净息差为1.27%，同比仅下降1BP，存款成本率同比下降21BP至2.12%，负债端改善显著。

   5. 资产质量：年末不良率为1.31%，环比下降1BP，拨备覆盖率较期初上升，资产质量持续改善。

  

   # 盈利预测与评级

   预计交通银行2025年净利润保持正增长，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1、经济下行压力加大，净息差继续收窄；

   2、资产质量波动，不良率明显上升。

  

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