龙净环保(600388):业绩符合预期,新能源业务加速进击-2024年年报点评

# 核心观点

   - 业绩表现：2024年全年实现营业收入100.19亿元，同比下降8.69%；归母净利润8.30亿元，同比增长63.15%；扣非归母净利润7.61亿元，同比增长119.25%。

   - 分季度表现：24Q4实现营业收入33.65亿元，同比下降2.22%，环比增长69.77%；归母净利润1.83亿元，同比扭亏为盈，环比下降15.33%；扣非归母净利润1.77亿元，同比扭亏为盈，环比下降9.09%。

   - 现金流与资产负债率：24年经营活动产生的现金流量净额为21.77亿元，同比增长27.58%；资产负债率为61.42%，同比下降7.16个百分点。

   - 订单情况：新增环保工程合同101.27亿元，电力行业占比58.57%，非电行业占比41.43%；期末在手环保工程合同187.39亿元，在手储能系统及设备销售合同13.34亿元。

   - 新能源业务进展：绿电方面，西藏拉果错项目、新疆乌恰光伏项目等建成发电，清洁能源机组容量合计超1GW；储能方面，与亿纬锂能深度合作，技术、质量和产能逐步提升，产品竞争力增强。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收预测：2025-2027年预计分别为122.27亿元、139.21亿元、157.40亿元。

   - 净利润预测：2025-2027年预计分别为10.75亿元、13.07亿元、15.87亿元，对应PE分别为15x、13x、10x。

   - 评级：维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   下游需求不及预期，市场竞争加剧风险等。

  

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