天山电子(301379):液晶显示模组小巨人,车载屏显＋科技新方向共助高速成长-首次覆盖

# 核心观点

   - 公司深耕液晶显示模组领域二十载，主要产品包括单色液晶显示屏/显示模组、彩色液晶显示模组和触摸屏，可为客户提供定制化解决方案。公司与深天马形成长期战略合作关系，并与京东方、华星光电等企业合作，客户涵盖LG、格力、三星、松下、霍尼韦尔等细分行业龙头。

   - 科技产业蓬勃发展，公司在AI算力、HBM和半导体等领域相关投资有望打开新成长空间。公司通过合资成立私募股权投资基金，重点投向电子行业，围绕电子信息产业生态链拓展与现有业务形成资源协同。

   - 液晶显示模组市场持续增长，公司聚焦复杂模组和车载显示领域实现差异化竞争。2023年总出货量超1亿pcs，拥有出色的主板/复杂模组制造能力，并通过IATF16949汽车行业体系认证，产品成功配套比亚迪、东风、长安等品牌厂商车型。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2024-2026年营收分别为14.85/19.78/25.46亿元，归母净利润分别为1.51/2.03/2.79亿元。采用可比公司估值法，预计2025年目标市值为60.26亿元，目标价42.47元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 市场竞争加剧风险、海外贸易风险、原材料价格波动风险。

  

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