中远海控(601919):24Q4归母净利110亿元,同比+513％,延续高分红比例-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年营收2339亿元，同比+33.3%；归母净利润491亿元，同比+106%。Q4营收591亿元，同比+44.8%；归母净利润110亿元，同比+513%。

   2. 成本费用：2024Q4营业成本438亿元，同比+15.9%；毛利率25.9%，同比+18.3pct；期间费用率约为3.7%，同比+0.1%。

   3. 市场情况：2024年CCFI均值为1552点，同比+66%；Q4 CCFI均值为1445点，同比+69%。

   4. 利润分配：拟派发现金红利每股1.03元，合计派发现金红利161亿元；全年现金分红及回购金额合计251亿元，占归母净利润比例51%。

   5. 集运业务表现：Q4收入571亿元，同比+46.9%；货运量690万TEU，同比+13.1%；单箱收入1084美元/TEU，同比+32.7%；毛利率25.5%，同比+20pct。

   6. 码头业务：Q4收入28.7亿元，同比-2.4%；吞吐量3677万TEU，同比+3.2%；毛利率27.3%，同比-6.1pct。

   7. 股东回报规划：2025-2027年现金分红比例保持在净利润的30%-50%。

  

   # 盈利预测与评级

   1. 盈利预测：预计2025、2026、2027年归母净利润分别为251亿元、214亿元、216亿元，对应EPS为1.58元、1.34元、1.35元。

   2. 评级：维持“推荐”评级，看好公司短期受益于运价上行及长期盈利中枢提升，高分红政策带来可观股东回报。

  

   # 风险提示

   欧美进口需求大幅下滑，绕行结束恢复通畅，运力大规模扩张等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。