龙净环保(600388):净利润实现高增,"环保+新能源"双轮驱动效果初显-公司点评报告

# 核心观点

   - 公司归母净利润大幅增长，环保设备制造业务毛利率稳步提升。报告期内实现营业收入100.19亿元，同比增长63.15%，归属于母公司所有者的净利润8.30亿元，同比增长63.15%；扣非后归属于母公司所有者的净利润7.61亿元，同比增长119.25%。

   - 环保设备制造业务实现营收85.76亿元，毛利率增长1.2个百分点至24.59%；新能源业务营收大幅增长1072.71%，毛利率为28.37%；土壤修复业务毛利率提升显著，达到36.29%。

   - 公司作为国内大气治理龙头，在电力及非电行业环保设施升级需求支撑下，新增环保工程合同101.27亿元，其中电力行业占比58.57%，非电行业占比41.43%。

   - 股东紫金矿业拓宽矿产布局，收购藏格矿业股权；公司全资子公司收购湖南创远股权，进一步落实“环保及矿山装备+新能源”战略发展需求，打开绿色矿山第二增长曲线。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营业收入分别为120.33/140.09/163.60亿元，同比增长20.09%/16.43%/16.78%。

   - 归母净利润分别为11.77/13.73/16.54亿元，同比增长41.74%/16.61%/20.49%。

   - 以2025年3月21日收盘价计算，对应PE分别为14.12/12.11/10.05倍，EPS分别为0.93/1.08/1.30元。

   - 给予公司“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。