雪祺电气(001387):研发能力出众的大冰箱ODM企业,出口拓份额有望加速成长-首次覆盖报告

# 核心观点

   1. 市场地位与客户资源：雪祺电气是国内大容积冰箱ODM领域的领军企业，主要客户包括美的集团、BSH、海信集团等全球知名家电品牌商。根据奥维云网数据，公司在我国冰箱ODM市场及细分400L以上大容积冰箱市场均位列第一。

   2. 行业趋势与增长机会：全球冰箱行业正向大容积化、多温区和智能化方向升级，中国企业在制造端具有显著优势。雪祺电气凭借出众的研发能力和柔性生产体系，有望受益于这一趋势，并加速海外客户拓展。

   3. 研发与制造能力：公司拥有先进的研发检测实验室和多项专利技术，在嵌入式冰箱领域具备前瞻性布局。同时，其高自动化生产线能够满足小批量、多批次的多样化需求，进一步提升市场竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年公司营业收入分别为19.67/22.96/27.34亿元，同比增速为-16.60%/+16.72%/+19.06%；归母净利润分别为1.03/1.36/1.66亿元，同比增速为-26.88%/+31.71%/+22.21%，对应EPS为0.58/0.77/0.93元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   客户集中度较高风险，原材料价格变动风险，海外政治经济不确定性风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。