豪迈科技(002595):业绩创新高,三条业务线同发力

# 核心观点

   1. 营收净利双创新高：豪迈科技2024年实现营业收入88.13亿元，同比增长22.99%；归属于上市公司股东的净利润20.11亿元，同比增长24.77%，均创历史新高。

   2. 三条业务线协同成长：

   - 轮胎模具业务收入46.51亿元，同比增长22.73%，毛利率为39.59%（同比下降3.10个百分点）。

   - 大型零部件机械产品收入33.32亿元，同比增长20.31%，毛利率为25.67%（同比提升2.66个百分点）。

   - 数控机床业务收入3.99亿元，同比增长29.30%，品牌影响力持续提升。

   3. 费用率与研发投入：管理费用率为2.64%（同比+0.18个百分点），销售费用率为0.92%（同比-0.37个百分点），财务费用率为-0.11%（同比+0.18个百分点）。研发费用达4.63亿元，同比增长30.19%，研发费用率为5.25%（同比+0.29个百分点）。

   4. 数控机床业务潜力：公司机床产品应用领域广泛，品牌影响力持续提升，未来盈利能力有望进一步改善。

  

   # 盈利预测与评级

   预计豪迈科技2025-2027年归母净利润分别为22.73亿元、25.97亿元和29.64亿元，对应PE分别为19倍、17倍和14倍。维持“增持”评级，理由如下：

   - 公司作为全球轮胎模具龙头企业，竞争优势明显；

   - 数控机床业务发展迅速，有望成为新的业绩增长点；

   - 研发投入持续增加，技术实力进一步提升。

  

   # 风险提示

   1. 下游景气度修复不及预期的风险；

   2. 汇率波动的风险；

   3. 数控机床产品推广不及预期的风险；

   4. 原材料价格波动的风险；

   5. 市场竞争加剧的风险。

  

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