必易微(688045):2024年实现同比减亏,高性能模拟芯片产品多点开花

# 核心观点

   1. 营收增长显著：2024年公司实现营收6.88亿元，同比增长18.98%，主要得益于快充、服务器/数据中心电源及智能家电等领域的市场需求增长。

   2. 净利润承压但减亏：归母净利润为-0.17亿元，同比减亏190.17万元；扣非净利润为-0.46亿元，同比减亏1228.35万元。

   3. 毛利率提升：综合毛利率为25.90%，较2023年上升2.33个百分点，显示公司在成本控制和产品结构优化方面取得成效。

   4. 三大业务进展显著：

   - 电源管理业务收入增长明显，DC-DC芯片收入同比增长146.65%；快充收入超过1亿元，同比增长近41%。

   - 信号链业务推出多款高性能产品，首款隔离式栅极驱动芯片已进入客户导入阶段。

   - 微控制器业务在家电、工业控制和汽车电子等领域广泛应用。

   5. 市场前景广阔：模拟芯片市场规模预计增长3.7%，公司作为国内领先企业，在电源管理、信号链及微控制器领域具备较强竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测（百万元）：2025年832，2026年1,002，2027年1,215。

   - 净利润预测（百万元）：2025年6，2026年37，2027年83。

   - 评级：维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游行业需求不及预期

   - 新品导入不及预期

   - 市场竞争风险

   - 技术革新风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。