广钢气体(688548):电子大宗稳步推进

事件2月17日,公司披露2024年度业绩快报公告,2024年度,公司预计实现营收20.98亿元,同比+14.33％;实现归母净利润2.40亿元,同比-24.75％;实现扣非归母净利润2.23亿元,同比-27.79％。

   投资要点一增一减,承压企稳。2024年公司预计实现营收20.98亿元,同比+14.33％,主要系多个电子大宗现场制气项目陆续供气,为公司营收持续增长提供有效支撑。2024年公司预计实现归母净利润2.40亿元,同比-24.75％;实现扣非归母净利润2.23亿元,同比-27.79％,主要系受到氦气市场波动影响,公司氦气业务营收及毛利同比下降。

   中标27亿境内某电子大宗现场制气项目,驱动未来增长。

   2024年12月19日,公司披露中标境内某电子大宗现场制气项目公告,未含税价中标金额约为27.40亿元,拟签订合同履行期限为15年,前述中标金额为合同履行期限内的合计金额,如本项目签订正式合同并顺利实施,预计将在合同约定的供应起始日起15年内对公司财务状况及经营业绩产生积极影响。

   全资公司签署氦气长期采购协议,保障稳定气源。2025年2月17日,公司披露关于全资子公司广钢气体(香港)有限公司与卡塔尔能源签署氦气长期采购协议的公告,合同期限为2025年9月至2045年12月,供货周期约为20年。本协议的签订,将有利于公司打通国际市场氦气长期采购渠道,为公司氦气业务发展提供稳定的气源保障。

   投资建议我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入21/26/33亿元,分别实现归母净利润2.4/3.5/5.1亿元,当前股价对应2024-2026年PE分别为62倍、42倍、29倍,维持"买入"评级。

   风险提示核心竞争力风险,氦气采购量减少风险,产能利用率较低风险,营运资金不足和流动性风险,安全生产的风险,财务风险,行业风险,宏观环境风险。