中控技术(688777):聚焦工业智能化,深化"ALL IN AI"布局-2024年业绩快报点评

事项:

   公司发布2024年业绩快报,2024年实现营业收入93.51亿元,同比增长8.49％;归母净利润11.30亿元,同比增长2.56％;实现扣非归母净利润10.38亿元,同比增长9.60％。剔除GDR汇兑损益后归母净利润为11.05亿元,同比增长10.90％。2024年Q4实现营业收入30.14亿元,同比增长2.48％,归母净利润4.13亿元,同比增长1.23％。

   评论:

   业绩持续增长,经营效率显著优化。2024年公司重点投入工业AI、机器人等创新型业务方向,全新推出PlantMembership会员订阅制商业模式,以实现业务稳健增长。其中,海外业务规模持续增长,细分行业中,油气业务、PLC业务、机器人业务快速增长。公司持续推进全流程数字化转型,整体费用率有效降低,经营管理绩效得到显著优化。

   聚焦工业智能化改造需求,加速落地AI技术在流程工业场景融合。公司聚焦流程工业自动化、数字化、智能化需求,在全球率先提出了"1+2+N"工业AI驱动的企业智能运行新架构,以AI为核心驱动创新,打造"AI+数据"核心竞争力。基于生产过程自动化及企业运营自动化两大工业AI模型基座,深度挖掘工业数据价值,实现工业APP/Agents工业全场景覆盖,定义和重塑流程工业新形态,加速人工智能技术与流程工业场景的深度融合应用。

   公司推出全球首个双引擎TPT大模型,标杆案例落地引领行业。在工业智能化的浪潮中,公司始终走在前沿,致力于用AI推动流程工业可持续发展。2024年6月,公司在新加坡面向全球发布了流程工业首款时间序列大模型TPT,同时与国内氯碱、石化、热电、煤化工等数十家企业合作在百余套装置上取得了突破性应用。2025年公司将TPT与DeepSeek进行深度融合,推出流程工业首个"时序智能+认知智能"双引擎架构的面向流程工业生产过程场景的TPT大模型升级版,如同给工厂装上了"感知神经系统"和"决策大脑",前者专注实时数据流分析,每秒处理数万传感器信号;后者则将行业经验转化为可执行的智能策略,推动流程工业进入"数据驱动决策、智能重构价值"的新发展阶段。公司已与荣盛新材料、镇海炼化、万华化学等企业的合作项目,通过AI技术优化生产流程、降低能耗、提升产品质量,为行业智能化转型树立标杆。

   投资建议:受宏观经济影响致客户交付节奏放缓,略下调公司盈利预测,后续随着公司在工业AI领域持续发力,有望带动业绩和估值的双升。我们预计公司2024-2026年营业收入为93.51亿元、111.56亿元、132.91亿元,对应增速8.5％、19.3％、19.1％;归母净利润为11.29亿元、14.63亿元、18.48亿元,对应增速分别为2.4％、29.6％、26.4％(原2024-2026年预测值13.1215.4818.17亿元);对应EPS(摊薄)分别为1.43元、1.85元、2.34元。估值方面,参考可比公司,我们给予公司2025年36xPE,对应目标价66.60元,维持"强推"评级。

   风险提示:宏观经济不景气;海外拓展不及预期;研发进度不及预期。