瑞可达(688800):营收利润实现双增长,新能源车渗透率提升带动公司业绩提升

事件。2月27日,公司发布2024年业绩快报。2024年公司实现营业收入24.10亿元,同比增长54.96％;实现归母净利润1.73亿元,同比增长26.41％;扣非后归母净利润1.60亿元,同比增长29.77％。

   新能源汽车渗透率提升,车载连接器业务增长推动收入提升。2024年新能源汽车市场渗透率不断提升,公司深耕连接器行业多年,与多家车企保持长期稳定的合作。2024年公司配套的客户所在车型的销量不断增加,有效带动公司汽车连接器及整体收入实现稳步增长。2024年公司实现营业收入24.10亿元,同比增长54.96％;实现归母净利润1.73亿元,同比增长26.41％;扣非后归母净利润1.60亿元,同比增长29.77％。基本每股收益1.10元,同比增长27.91％。但同时公司也面临着行业竞争加剧、基础原材料涨价、海外子公司产能爬坡等多重因素影响,使公司净利润增长与销售收入未实现同步增长。

   持续完善全球业务市场布局,积极发展通信业务助力公司发展。公司长期致力于连接器行业的产品及技术研发,前期重点集中于汽车领域连接器业务开发,通信领域也将作为公司未来的重点战略发展方向。在通信连接器领域,公司加大5G＆5.5G基站业务的新项目的推进和落地。同时,伴随AI应用加快落地,算力需求持续扩大,对连接器相关需求也在不断增加,公司通过技术能力的提升,加大SFP+、CAGE系列,高速板对板连接器、高速I/O连接器在AI与数据中心等领域的研发和应用,RSMP、射频组件及毫米波连接器产品在6G通信及商业卫星领域的应用。在海外市场,公司在美国和墨西哥工厂均处于产能逐步上升阶段。美国工厂2024年前三季度继续实现盈利,墨西哥工厂继续亏损,但海外工厂整体实现了盈利,公司国内外产能的布局和提升也按计划稳步推进。我们认为,随着汽车智能化趋势加深,叠加通信业务板块加速布局,并不断完善全球产能布局,未来公司或将保持长期稳定发展。

   盈利预测与投资评级。我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.73/2.06/2.34亿元,2024-2026年EPS分别为1.09/1.30/1.48元,当前股价对应PE分别为21/18/16倍。随着公司国内外业务加速拓展,连接器产品加速创新升级,我们看好公司未来业绩发展,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险;技术迭代风险;成本持续上升风险;产业集中高度较高风险。